起原：期货日报

　　上周，多晶硅期货价钱呈现反弹态势，联结两个往还日收涨。5月9日，多晶硅期货主力PS2506合约报收38175元/吨，单日涨幅为5.7%。

　　国信期货分析师李祥英以为，近期多晶硅期货价钱高涨，是对前期超跌的开发。

　　“前期多晶硅期货价钱出现超跌情况，跌破了企业现款老本线，且大幅贴水现货报价。”李祥英阐明，多晶硅现货报价在37000元/吨驾驭，且为混包料，而多晶硅期货交割品为质料更好的致密料。天然多晶硅供需情况未见好转，但价钱超跌后，有高涨运行。

　　“新动力电价市集化矫正期间节点周边，结尾订单需求快速减轻激励行业负响应预期。”中信建投期货分析师王彦青以为，多晶硅基本面执续低迷，导致前期期货价钱跌破主流企业现款老本线。因此，刻下期货价钱具备一定的开发动能。

　　从行业老本弧线看，中信期货连接通盘色与新材料分析师郑不凡先容，2024年年头，行业最先进的150万吨产能的现款老本线在42000元/吨驾驭，这部分产能主要来自几家头部大厂。跟着时代跨越以及原料价钱的下落，2024年年底，行业最先进的150万吨产能现款老本线已降至38000元/吨近邻。2025年，多晶硅坐褥工艺仍在执续优化，老本或进一步下落，现款老本线有望降至33000~34000元/吨。

　　另外，刻下多晶硅仓单注册仍处于初期，且交割品性量条目较高，市集上可交割资源相对集合，现货和仓未婚分对近月价钱酿成支执，盘面呈现“近强远弱”样式。跟着PS2506合约交割期间周边，市集也在柔和期货市集能否缓解现货市集的高库存压力。

　　字据SMM的数据，适度5月9日当周，多晶硅社会库存为25.7万吨，虽环比下落1.9%，但仍处于高位。

　　“当完全价钱跌破35000元/吨这一关节价位，市集以为也曾跌破行业的表面现款老本均价，可能会迤逦影响现货库存往期货市集窜改的速率。”弘则连接分析师刘艺羡暗示，刻下多晶硅下流需求偏低，市集呈现主动去库存样式。从“硅料—硅片”排产的供需差看，尽管刻下硅料已处于迟缓去库态势，但刻下多晶硅圭臬的库存仍然偏高，现货仍在以价换量。

　　从基本面看，4月国内多晶硅产量保管在9.5万吨的低位。郑不凡以为，刻下硅料企业合座处于损失情状，臆想5月供应仍偏紧。不外，市集对丰水期大厂复产仍存在一定的担忧。需求方面，3—4月电板片和组件端排产保管高位，带动硅片开工率回升，但拉晶企业以消化库存为主，对多晶硅的采购相对有限。5蟾光伏“抢装潮”或告一段落。

　　预测后市，李祥英暗示，刻下多晶硅基本面依然不乐不雅，短期需求疲弱的态势难有改善，现货价钱走势更多取决于供给端对开工率的诊疗。“期货价钱走势随从现货市集供需、老本情况变化。”李祥英以为，在供需样式未发生彰着变化的情况下，多晶硅现货价钱好像率连续围绕老本线波动。

　　“从当今市集的往还逻辑来看，多晶硅期货价钱短期或具备反弹动能，潜在的减产预期亦对盘面酿成支执。”王彦青教唆，当今多晶硅合座库存依然偏高，下流压价热沈较重，导致现货成交清淡，在产业链负响应下，多晶硅价钱上行空间有限。

背负剪辑：赵念念远